返回 巴黎人注册首页

巴黎人注册首页

发稿时间:2019-06-13 05:16 来源:巴黎人注册首页 阅读量:744
巴黎人注册首页

巴黎人注册首页

巴黎人注册首页巴黎人注册首页巴黎人注册首页 基金经理王昌俊向记者作了进一步的解释。他说:“整个债市的架构变动在量化体系里被分为两大体系:一是定价,二是行为。针对这两方面,我们做一些数量化的研究和刻画。比如在定价方面,如何通过对过往数据的研究,结合宏观环境和货币政策,确定各个因子的价格水平;在行为层面上,市场主体的行为变化对债市会形成什么样的影响,能持续多长时间,以及交易层面上的行为刻画。” “我们在做很多的探索,一些已经有结果并对我们目前的投资产生了非常有益的辅助作用。”王昌俊表示,“在过往的很长时间里,债券市场的投资模式比较粗犷,对市场信息的挖掘程度很不充分。而最近一段时间,偏交易型的投资者开始逐步出现。在这个过程中,市场的驱动因素和变化模式可能会和以前不一样,我们需要把这些行为更精确地刻画出来,有助于更加精确地判断和理解市场。” 应用到具体的投资策略,王昌俊表示,量化模型还可以帮助衡量风险和收益,降低产品波动。“债券基金是相对偏周期的产品,以往更重趋势而不重视风险的平衡。目前我们应用很多量化的东西,能够降低产品的波动,同时对收益不会产生明显的影响。这也是我们对以往债券基金产品形式的反思与重构。”王昌俊说。 已经进行了大半年的债券牛市会否在2019年延续?对此王昌俊认为,基于宏观经济和货币政策的现状,债券牛市仍将继续,但正在步入尾声。“从过往债券牛市的投资者行为来看,第一波是券商率先进入,第二波是基金,最后一波是配置型机构被迫入场,比如像现在的银行。”王昌俊说。 在2019年,天弘基金在债券投资方面有什么不一样?姜晓丽表示,债券牛市上半场基本上倾向于久期长一点,投资上更注重弹性,看重资本利得而非短期收益。“当下久期的空间已经不大,我们更看重中间的持有收益率,所以会选择久期短一点、绝对收益高一点的品种去投,把组合的流动性维护得更好一点。总的来说,一方面,当前还处于牛市,因此整体的组合不能太保守;另一方面,市场随时随地会发生变化。一旦市场转向,要有立刻就走的能力,这就要求我们把组合的整体流动性提高起来。”姜晓丽说。 今年信用债风险多发,天弘固收团队成功地没有“踩雷”。事实证明,这份幸运来自于准确的预判和果断的操作。“资管新规落地后,我们基于量化模型给出的信心,及时并坚决地减持了等级比较低的品种。”王昌俊表示,“还有团队、硬件系统以及一些软性的优势,为我们产品的安全性提供了更充足的保障。” 据王昌俊介绍,在团队层面,天弘在整个基金行业较早地开展了信评建设,从2012年开始就有比较完整的信用团队,并在之后的过程中逐步壮大。团队成员多达16人,教育背景较好,能够充分覆盖市面上所有发债的公司。 在硬件方面,一些对大数据、人工智能的尝试也取得了成果,能够通过舆情监控和支付数据对发债公司作出综合性评判。“目前,天弘基金已经建立了鹰眼系统、财务异常诊断模型、跨行业排序模型等,对债券主体、公司财务报表、债券发行人资质等进行全方位信用深度研究。”王昌俊补充道。 仅仅“防雷”并不能满足投资者的需求,绝对收益的理念怎么应用到产品中去?王昌俊表示,首先是将产品的净值和形态做一些改变,希望满足投资者绝对收益的需求;其次,做了许多实现绝对收益策略的研究,在量化策略上增加了稳定程度和获取收益的可靠程度,包括货币增强、债券增强等。 在增厚超额收益方面,天弘固收团队更多的采用哪种方式?王昌俊表示,首先杠杆要做得很充分,这是央行给的红利;其次,当下久期的空间不大,可以做,但是要有控制地去做;最后,信用方面,融资环境并没有出现对信用特别有利的变化,更倾向于自下而上地挑选,做一些系统性的选择。 机构投资者对科创板有何期待?红塔红土基金投资总监赵耀表示,希望科创板的推出能真正推动高科技企业发展,并能让投资者分享科技企业成长的红利。 赵耀认为,推出科创板的影响可以从国家、资本市场以及企业三个层面看待。从国家层面看,推出科创板顺应了国家的新经济发展战略,将未来发展重心转移至技术进步、人才积累、品牌创造上;从资本市场层面看,推出科创板并进行注册制试点,将推动我国资本市场的不断完善;从企业层面看,推出科创板将激发市场对高技术企业的投资热情,解决创新企业融资难问题,使得中国创新型制造企业有机会成为行业翘楚。 从具体影响看,赵耀认为,推出科创板可以提高直接融资比重,契合新经济发展需要。因为随着新经济时代的到来,大量知识、技术密集型新产业将成为经济增长的新动能,但这类企业从投入到产出的周期长、风险高,要培育这些科技创新企业发展壮大,需要风险投资积极参与。 对上市和拟上市的公司来说,放宽市场准入门槛,将为快速成长、具有潜在盈利能力的高科技企业提供融资渠道。同时,也能减弱市场对壳资源的炒作。 对于未来将推出的科创板,赵耀认为,科创板公司具有高成长、高风险特征,因此在制度层面上需要作出以下创新:首先,提高信息披露要求,例如加强对并购公司的信息披露,提高披露频率和监管频率。其次,对于财务造假的公司,坚决执行退市及追责制度。第三,建立做空机制,实现市场的优胜劣汰。第四,投资门槛应介于新三板和创业板之间,对投资者资质进行严格区分。第五,对公司管理层股权增减持作出严格限制,避免道德风险。最后,在交易机制和转板方面,进行积极探索。 赵耀认为,从海外成熟市场的发展经验看,必须对财务造假、内幕消息等侵害股东权益的问题严格惩处。以美国为例,之所以能够成功实施注册制,一个重要原因就是法制完备、严惩欺诈。在上世纪经济大萧条之后,美国意识到证券法制监管的重要性,经过80余年的发展已经形成了完备的法律制度。如《1934年证券交易法》第10b—5规则,亦称为反欺诈条款,将内幕交易、虚假陈述、操纵市场等证券欺诈行为一网打尽,赋予监管机构强大的执法武器。 最近一个多月来,科创板毫无疑问地成为市场最为关注的焦点之一。特别是诸如科创板企业的上市标准、推出的时间点等,更是成为各方热议的一个话题。 上交所副总经理刘绍统表示,支持拥有核心技术、市场认可度比较高、属于高新技术产业或者战略新兴产业,并且达到一定条件的科创企业上市;上交所副总经理阙波称,上交所将针对科创企业的特点和需求,提高对企业盈利情况、协议控制和不同投票权架构的包容度,提升资本市场服务科创企业的能力。 同时,上交所方面也在广泛向市场各方征求意见。比如,本月初,上交所召集会员理事、监事召开座谈会,与会的11家会员主要负责人围绕科创板发行上市标准、发行承销方案、交易制度、持续监管,以及注册制试点实施方案等议题逐一进行讨论,并结合自身实践经验与中国市场现状就方案要点提出了各自的意见建议。

猜您喜欢
  • 山航暂停7架波音737-8商业运行
  • 马云涉足快递业 阿里抛近47亿元巨资入股申通
  • 国内航司暂停波音737-8商业运行 专家:损失无法计算
  • 实控人增持变卦遭问询 加加食品称债务重组不便增持
  • 陕西煤业涉足大宗商品供应链 业内称将进入红利期
  • 上市银行年报时间开启:至少25家银行净利润增长
  • 在部长通道被点赞银行:用大数据解决小微融资痛点
  • e游彩票黑吗 凯时集团网址 金赞开户中心 申博现金开户 竞彩促销方案 乐橙游戏网址 大圣平台返利 利澳国际登录 创世彩票登陆 极客娱乐主页 凯发官网开户 老挝磨丁网站 36棋牌神兽 万恒娱乐招商 ag亚游封卡 杏彩下载地址 卡卡湾国际网 只押闲的打法 恒宝国际信誉 人众金福平台 百发彩票平台 智开户通体育 瑞盈娱乐在线 金尊国际下载 大优彩票开户 澳门骰子攻略 澳门龙博注册 49彩票开户 云鼎网投充值 恒大赌城注册 凯发开户官网 环亚试玩在线 龙八国际pt 久盈娱乐登录 三公赌博图片 新濠3559 凯发注册登入 奥门金沙平台 柒星棋牌代理 肯博线上注册 申博开户登入 趣赢娱乐开户
    巴黎人注册首页