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发稿时间:2019-06-17 02:48 来源:欢乐城娱乐登录线路3 阅读量:52
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欢乐城娱乐登录线路3欢乐城娱乐登录线路3欢乐城娱乐登录线路3 EIA最新公布的数据显示,3月美国生物柴油产量约1.47亿加仑,环比上升约17%,同比上升约27%;一季度美国生物柴油产量约3.97亿加仑,同比上升约31.5%。从生物柴油中豆油的使用量来看,3月豆油使用量约6.24亿磅,环比上升约26%,同比上升约69%,处于历史最高位。从豆油用于生物柴油的比例来看,3月美国豆油产量约17.77亿磅,其中有6.24亿磅用于生产生物柴油,由此计算豆油用于生物柴油的比例为31.6%,环比上升约3.6%。 此外,据笔者对美国豆油生产生物柴油利润的测算,5月中旬该利润水平已经上升至2015年以来的最高水平,并且处于2006年以来的高位区间。该利润水平走高将激励美国生物柴油的生产和美国豆油的使用,预计4月美国生物柴油的生产水平仍会维持高位。 与此同时,3月巴西生物柴油产量为45.24万立方米,环比上升约33.75%,同比上升约35.26%;一季度巴西生物柴油产量约112.85万立方米,同比增加约33%。由此来看,无论是3月月度产量还是一季度产量,巴西生物柴油均创下历史同期最高位。另从生物柴油中豆油的使用比例看,一季度巴西生物柴油中豆油使用比例为68%,高于去年同期66%的使用比例。 总之,无论是美国还是巴西,3月和一季度其生物柴油的生产和豆油使用量的环比和同比均出现大幅上升。由此可见,豆油的生物柴油需求保持良好趋势,这对豆油价格具有激励作用。 大幅减产,从而使得豆油产出量和出口量有所下降。据罗萨里奥谷物交易所预估,2017/2018年度,阿根廷豆油出口量将减少200万吨,减少数量占全年出口量的39%,这将减少全球豆油供应量。 印度豆油进口比例占全球份额约33.6%,4月印度进口豆油约26.48万吨,环比上升约130%,同比下降约13%。虽然同比数据下降(主要是印度上调进口关税的影响),但印度豆油4月进口量环比大幅上升,这对近期豆油需求具有一定的偏多影响。因此,豆油出口供应量减少以及进口需求上升,对豆油价格具有利多影响。 从国内植物油去库存方面来看,一方面,由于菜油抛储基本完成,储备压力充分释放,豆油的压力逐步减轻;另一方面,豆油库存处于逐步下降过程中,截至6月5日,国内豆油港口库存为108.7万吨,较2017年年底下降约30.2万吨。豆油库存逐步下降有利于缓解价格压力,这对后期豆油价格具有偏多影响。 从替代需求角度来说,从5月24日开始,菜油和豆油的价差已经扩大至1000元/吨以上,上升至近4年以来高位。其中,5月31日,菜油1809合约与豆油1809合约最高价格之间的价差扩大至1259元/吨,再创近期新高。笔者认为,菜油和豆油价差的持续扩大,将会引起豆油替代部分菜油,从而豆油的替代需求有所好转,由此对豆油有所支撑,后期价格下方空间有限,逢低可尝试多单操作。        (作者单位:国泰君安期货) 主力1809合约进入胶着状态,市场等待进一步方向的指引。笔者通过对宏观因素和基本面的分析,认为豆粕振荡格局向下打破的概率较大。理由如下:中美贸易争端加剧了市场的不确定性、我国对美豆的进口呈现回落态势、美国农业部公布的优良率数据良好、国内生猪养殖亏损局面延续等,导致贸易商提货速度减慢,大型油厂豆粕库存回升。 自3月底以来,中美贸易争端爆发,美国多次反复无常的态度,加剧了全球对中美关于农产品进口的关注。美国农业部周度出口销售报告显示,2017/2018年度迄今,美国对华 美国农业部报告显示,截至6月3日,美豆种植率为87%,前一周为77%,去年同期为81%,5年均值为75%;美豆生长优良率为75%,高于分析师预期的74%。据中华粮网农情遥感监测,本周美豆主产区天气良好,热量充足,利于大豆出芽和初期生长,3—5天内美豆主产区降水有望增加,改善夏季高温墒情,利于大豆初期生长。整体来看,美豆新作面临的天气条件良好,这对豆类盘面形成压力。 天下粮仓数据显示,目前国内油厂能开机的全部保持开机状态,但由于终端需求较弱,贸易商提货不积极,导致5月豆粕库存继续增加。截至5月31日,国内沿海主要地区油厂豆粕库存量为112.56万吨,较去年同期70万吨的库存相比处于偏高水平。 价格下跌,带动养殖利润从-209元/头升至-59元/头,但养殖户普遍认为,猪价将在2—3个月内继续维持底部振荡走势,补栏意愿不强,这不利于未来豆粕方面的需求。 综上所述,美豆主产区天气炒作升水不具备条件,国内生猪养殖陷入亏损,养殖户补栏积极性不高,导致豆粕需求疲弱,油厂出货缓慢,国内豆粕库存升高。鉴于此,笔者建议,前期点价贸易商可适当建立买入套期保值,锁定基差,投机者可逢高沽空。 2018/19年度全球油籽期末库存将会创下1.156亿吨的新高,比2017/18年度增加540万吨。全球油菜籽供应可能增加逾300万吨,因此2018/19年度供应可能依然过剩。 主产区种植结构发生变化,去年玉米种植面积减少,大豆种植面积增加,2018年黑龙江省又加大了对大豆生产者的补贴力度,鼓励农民玉米转种大豆。 今年当地种植结构又有什么新变化,目前播种情况、苗情长势如何,下游贸易及加工企业运行情况又怎样?带着这些问题,期货日报记者5月21日至26日跟随大商所农产品春季考察团深入黑龙江西北部的玉米、大豆主产区进行调研。 “大爷,今年玉米长得咋样啊?”“哎呀,快来看看吧,我正在着急上火呢?”操着一口标准东北话的吴大爷告诉期货日报记者,当地是哈尔滨市呼兰区双井镇勤劳村,地处第一、第二积温带,是玉米优质主产区,今年当地全部种植玉米,但是今年天气干旱,目前玉米出苗率仅为50%左右,去年同期出苗率达到80%左右,当地农民基本是“靠天吃饭”。“如果后期有充裕降雨,旱情可能会缓解。” 吴大爷说。 在呼兰区方台镇小方村,一位正在地里施肥的大姐告诉考察团,他们那里已经有一个多月没下雨了,4月份播的种,之后就没下过雨,现在玉米出苗也就五成,有的才三成,去年同期出苗率90%以上。“今年太旱了,种玉米的农民可赔好了。”大姐惋惜地说。

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